，10月24日，“頂流”基金經理李曉星在管規模最大的銀華心佳兩年持有期基金髮布三季度報告。截至三季度末，銀華心佳兩年持有基金的前十大重倉股分別是：寧德時代(300750.SZ)、匯川技術(300124.SZ)、中航西飛(000768.SZ)、東方財富(300059.SZ)、北方華創(002371.SZ)、中航沈飛(600760.SH)、中國宏橋(01378)、航天電器(002025.SZ)、中航光電(002179.SZ)、華海清科(688120.SH)。其中，李曉星在三季度新進了寧德時代、中國宏橋、中航光電以及華海清科，並加倉了匯川技術。值得一提的是，時隔兩年半，寧德時代再度成爲該只基金的第一大重倉股。 李曉星在報告中表示，新能源從產業鏈的基本面角度來說，目前處於底部運行的狀態，其中鋰電產業鏈仍然在消化過去快速擴張的產能，部分環節的價格觸底之後略有反彈，但整體仍然是在低盈利的狀態下運行。新能源行業海外需求面臨的不確定性也在逐步好轉。從資本市場的季度來說，新能源板塊調整的時間和幅度都足夠大，且行業依舊保持一定的增速水平，股價層面來說會更樂觀。從選股角度來說，聚焦在成本優勢明顯的龍頭公司上。 寧德時代重回頭號重倉股 具體來看，截至三季度末，銀華心佳兩年持有期的權益投資倉位達到了94.54%。該基金三季度末的規模爲58.75億元，較二季度末小幅度增長5.27億元。 截至三季度末，銀華心佳兩年持有基金的前十大重倉股分別是：寧德時代、匯川技術、中航西飛、東方財富、北方華創、中航沈飛、中國宏橋、航天電器、中航光電、華海清科。 其中，李曉星在三季度新進了寧德時代、中國宏橋、中航光電以及華海清科，並加倉了匯川技術。 重倉股方面，與二季度末相比，銀華心佳兩年持有基金的三季報前十大重倉股出現了4只個股的更迭。值得一提的是，時隔兩年半，寧德時代再度成爲該只基金的第一大重倉股。 另一方面，五糧液、山西汾酒、金山辦公、航發動力退出前十大持倉;中航西飛與東方財富則分別遭李曉星減持6.41%、16.03%。 淨值方面，截至三季度末銀華心佳兩年持有基金份額淨值爲0.6412元;三季度基金份額淨值增長率爲14.75%，業績比較基準收益率爲13.51%。 市場或將會進入相對平穩上漲階段新能源海外需求不確定性逐步好轉 在三季報中，李曉星指出，市場的急漲急跌都不會是常態，三季度末的市場大幅上漲，更多體現的是對於市場過度悲觀的心態的修復。市場或將會進入一個相對平穩上漲的階段，符合國家發展方向的估值合理的優質公司將有可能顯著跑贏市場，相對更看好新質生產力方向。同時股市的上漲帶來的財富效應也會使得消費信心有所恢復，一些低估的消費股或會有所表現。 新質生產力、高水平科技自立自強是科技方向重點佈局領域。國家政策重點支持下，重點看好半導體國產替代、信息技術國產化、國防科技等領域。隨着全球半導體補庫存週期告一段落，規避順週期，結構性看好國產替代，看好國內先進製程突破帶動的晶圓製造、半導體設備、國產算力芯片的投資機會。計算機方面，信息技術國產化方向有望重啓，看好競爭格局較好的CPU、操作系統、數據庫等各環節龍頭;同時持續關注AI產業進展。 國防軍工“十四五”規劃執行進入衝刺關鍵期，行業需求有望在年底前從弱復甦轉爲強復甦。展望2027年建軍百年奮鬥目標，指引未來兩年國防裝備建設剛性強，國防軍工可以展望兩年維度的行業高景氣，行業間橫向比較優勢明顯。看好產業鏈鏈長主機廠、央國企核心配套廠商、困境反轉的導彈產業鏈，以及無人化、衛星互聯網、國產大飛機配套等新質方向。 李曉星認爲，新能源從產業鏈的基本面角度來說，目前處於底部運行的狀態，其中鋰電產業鏈仍然在消化過去快速擴張的產能，部分環節的價格觸底之後略有反彈，但整體仍然是在低盈利的狀態下運行。光伏和風電產業鏈的價格也在底部，也面臨新能源車一樣的增速降檔以及供給過剩的局面，但未來可能不會有大的下降空間，個別環節可能會有企穩反彈的情況。新能源行業海外需求面臨的不確定性也在逐步好轉。從資本市場的季度來說，新能源板塊調整的時間和幅度都足夠大，且行業依舊保持一定的增速水平，股價層面來說會更樂觀。從選股角度來說，聚焦在成本優勢明顯的龍頭公司上。 消費在四季度仍處於政策轉向後的預期改善中，市場近一段時間反饋非常積極，市場底部區域大概率確立，對行情的持續性也相對樂觀。雖然消費短期基本面依然有壓力，當下從基本面尋找支撐是比較難的，但在央行、財政等一系列政策推出後，房價預期、收入預期會逐步改善。市場對經濟中長期的信心也會逐步增強。目前大部分消費股估值依然合理偏低，看好食品飲料、家電、汽車等方向的估值修復機會。 李曉星稱，整體市場的估值分位處於偏下的位置，很多公司的基本面也逐漸進入上行通道，對於二級市場的中長期非常看好。