11月20日，在國際金融領袖投資峯會（2024）與國際投資者對話環節中，高瓴投資董事長張磊表示，亞洲私募基金市場尚未充分開發，存在巨大的發展潛力。 他認爲，亞洲市場對於尋求高回報的投資者而言，相較於歐洲和美國，提供了更爲可觀的投資回報機會。 張磊表示，相信未來也會有更多分階段的刺激措施出臺。相比宏觀經濟的波動，高瓴投資更關注企業本身的發展。從美國、日本等國家發展的歷史看，當宏觀經濟困難的時候，往往會誕生偉大的企業。 去年11月初，張磊也表達過類似的觀點，當時他指出，“大多數成功的公司其實都是在最具挑戰、最艱難的時候誕生的，而不是在風和日麗的時候誕生的。大家想一想現在的亞洲，我們正面對着經濟放緩的挑戰，但是我們卻看到，偉大的公司正在誕生。” 今天，他又一次表示，相信20年後回頭看，這段時間將誕生最偉大的企業和創業家。“對於中國這樣一個規模龐大的經濟體來說，我們擁有才華橫溢、充滿幹勁和韌性的企業家，我真的想不到還有什麼比這更好的壓力測試的環境了。” 此外，他認爲，在中國公司走向海外的趨勢下，香港是建立區域總部的完美地點，同時也能建立人才儲備和國際化的中心。 亞洲市場回報機會比歐美更大 問：近些年，在亞洲，私募股權的募資速度大幅放緩，遠遠低於2021年的高峯。您能否與我們分享一下，全球大型機構投資者如何看待亞洲？他們對亞洲是否仍然感興趣？ 張磊：感謝香港金融管理局組織這場非常精彩的活動，我非常同意，亞洲是一個私募基金沒有足夠深透的市場，有很大發展空間。 我還想強調，首先，如果你投資真正的私募股權，這實際上是一個非常貼近實體經濟的市場，這個市場並不是用槓桿取勝的。 在亞洲的私募股權投資中，槓桿使用遠低於歐美。因此，你很少會看到亞洲的私募股權僅僅依靠槓桿、削減成本或進行財務工程的機會。 這不是一個以金融工程爲主導的市場，而是一個以實體經濟爲核心的市場。 其次，我認爲這個市場的企業家精神越來越強。 企業家的創業驅動力能夠帶來更多市場創新，私募股權也有機會在爲創業者提供成熟的管理。 通過支持企業家，能夠獲得與市場波動無關的回報，而且我認爲這種回報的風險會更低，它既沒有高槓杆相關的風險，也沒有其他市場常見的高倍率擴張的風險。 這段時間或將誕生最偉大的企業和創業者 問：能否分享一下對中國未來的展望？哪些行業是你比較關注的呢？ 張磊：我不是宏觀經濟學家，所以我不會過多談論宏觀經濟或者經濟增長相關的事情。 最近我們確實看到了一些積極的消息，甚至昨天也聽到有更多的刺激措施即將出臺，我相信未來也會有更多分階段的刺激措施出臺。 我想提醒大家，我們最終還是自下而上的投資者。如果你留心的話，幾乎所有最成功的企業，都是在最困難的時期誕生的。 亞馬遜雲計算是何時成立的？是2003年、2004年，那時候互聯網泡沫剛破裂。 iPhone的“誕生時刻”是在在2008年、2009年，全球金融危機之後。 日本所謂的“失落的十年”，也有很多偉大的公司在那個時期誕生。 我想提醒大家，對於中國這樣一個規模龐大的經濟體來說，我們擁有才華橫溢、充滿幹勁和韌性的企業家，我真的想不到還有什麼比這更好的壓力測試的環境了。 相信20年後回頭看，這段時間將誕生最偉大的企業和創業家。 出海趨勢下，香港是區域總部的完美地點 問：許多中國企業正在“走出去”，從私募股權的角度，分享您對這一趨勢的觀察？香港在這個過程中能發揮什麼作用？ 張磊：我認爲這是一個巨大的機遇。從中國的角度來看，許多企業家的業務本質上就是全球化的，因爲在全球供應鏈中，他們是最優秀的。 我看到越來越多的創業者現在正積極進入東南亞、東盟國家，包括電池供應鏈、儲能，到消費品公司等。 事實上，科技和互聯網行業的企業早就已經開始這一動作。 比如，我們最初投資電商公司和物流配送公司時，我們從美團和京東引入了人才，然後大約7到10年前，這些人才支持了我們投資的Shopee。 類似的現象也發生在Grab和新能源汽車電池供應鏈上，越來越多的公司正在複製這種模式。 我認爲成功的關鍵因素是，最優秀的創業者會在全球範圍拓展業務，全心致力於自己的事業。 我認爲香港在這個過程中處於非常有利的地位，因爲這些企業需要一個區域總部或全球總部來建設，不僅僅是建立國際資本市場和吸引資本，更重要的是在香港建立人才儲備和國際化的中心。 比如，我們正在與中國內地一家IVD（體外診斷）公司交流，他們根本無法招聘到英語流利、能夠進入東盟國家市場的優秀人才。香港對他們來說是建立區域總部的完美地點，同時也能擴展到海外，吸引人才。 香港有越來越多的大學和科技園區，我認爲這裏有很多機會，而且我們還處於起步階段。 本文轉載自“投資作業本Pro”微信公衆號，GMTEight編輯：陳筱亦。