，瑞銀髮布2025年港股策略報告，預期港股2025年將遇嚴峻挑戰，即使美國啓動減息週期，但美國潛在對華開徵60%關稅、中美角力可能升級，令瑞銀經濟學者團隊預期香港經濟增長放慢。該行考慮到股票風險溢價，港股估值倍數有下調風險，料2025年底恆生指數只能見20000點，MSCI香港指數見8400點，即大致維持現有水平。 瑞銀指出，目前恆指、MSCI香港的股份風險溢價(equity risk premium，ERP)較歷史平均值高0.1至0.4個標準差，市場未全面反映特朗普重新上臺的地緣政治挑戰，料明年底恆指市盈率將從目前的8.9倍，進一步降至8.1倍。而在潛在關稅影響上，瑞銀指內地和香港股票直接受美國加關稅的影響較少，但會受整體經濟轉弱的間接影響。 在最新防禦的投資策略下，瑞銀在焦點港股名單新增國泰航空(00293)、長江基建(01038)，剔出銀娛(00027)、友邦(01299)，而領展(00823)和九龍倉置業(01997)繼續是該行不看好的港股。 瑞銀最看好港股爲恆基地產(00012)、新鴻基地產(00016)、電訊盈科(00008)、中銀航空租賃(02588)、長江基建(01038)、國泰航空(00293)及金沙中國(01928)。瑞銀最不看好港股爲港鐵公司(00066)、領展(00823)、九龍倉置業(01997)及長實集團(01113)。