2025年開年15個交易日，市場震盪走弱，已有主動權益基金跑贏指數基金。 截至1月21日，閆思倩管理的鵬華碳中和主題，以超過35%的年內淨值回報領先市場。張璐管理的永贏先進智造也斬獲超30%的年內淨值回報；王森管理的中航趨勢領航、史延和楊德龍共同管理的前海開源盛鑫同樣年內表現居前。 短期快速跑贏市場的背後，這些基金的2024年四季報也透露出基金經理的最新調倉動作，人形機器人爲主的消費電子方向成爲他們共同的佈局方向。不僅如此，相比人形機器人指數9.87%的年內漲幅，上述主動權益基金的淨值回報更是大幅超越。 重倉人形機器人板塊 截至去年底，鵬華碳中和主題的前十大重倉股依次爲北特科技、禾川科技、五洲新春、步科股份、雙林股份、肇民科技、斯菱股份、兆威機電、中堅科技、貝斯特。 其中，禾川科技、步科股份等均爲人形機器人賽道個股，該基金頭號重倉股北特科技目前正向人形機器人領域佈局，去年四季度已累計上漲71%，年內又累計上漲30%以上。安培龍、肇民科技等重倉股也在近期股價快速上漲，助力鵬華碳中和主題的淨值上漲。 永贏先進製造智選的前十大重倉股中的5只也與鵬華碳中和主題重合。其中，北特科技也是永贏先進製造智選的頭號重倉股，此外，兆威機電、貝斯特、步科股份、肇民科技也在該基金重倉股行列。 中航趨勢領航、前海開源盛鑫的重倉股也跟前述2只產品有較多重合。比如，中航趨勢領航的頭號重倉股偉創電氣，也在永贏先進製造智選重倉股行列。 前海開源盛鑫則是有北特科技、肇民科技、兆威機電等重倉股，與前述基金重疊。 提前入場 事實上，不僅是2025年開年表現亮眼，從去年四季度開始，上述多隻基金已跑出較亮眼的成績。 比如，鵬華碳中和主題去年四季度淨值回報19.30%，永贏先進智造、中航趨勢領航也在去年四季度分別獲得31.71%、19.29%的淨值回報。 資金也在去年四季度提前入場佈局，鵬華碳中和主題在去年底規模創新高至10.35億元，環比增加了7.86億元。期間該基金被淨申購7.5億份，至10.51億份的峯值。 從基金規模的變化來看，永贏先進智造規模在去年四季度末增至17.62億元，僅四季度被淨申購9.53億份。中航趨勢領航則是從迷你基中脫離，截至去年底規模爲1.07億元。 不過，值得留意的是，雖然短期業績亮眼，但是拉長時間來看，聚焦單一賽道不僅帶來亮眼的業績，往往也伴隨較大的淨值波動。Wind數據顯示，僅去年全年，鵬華碳中和主題、永贏先進智造均出現超過30%的最大回撤。 人形機器人後市機會如何? 除了重倉個股，管理上述產品的基金經理也在季報中提到對後市人形機器人板塊的觀點。在閆思倩看來，具備下面幾個方面優勢的個股，未來投資機會更加顯著。 一是需求持續超越行業增速的景氣機會；二是，供給側改革產能出清的機會；三是出口鏈機會；四是技術升級，或新興產業機會。 她認爲，國內汽車企業剛剛開始佈局，人形機器人和無人駕駛爲汽車和汽車零部件公司帶來新的成長空間。 值得留意的是，作爲一隻碳中和主題基金，該四季報提到，該基金通過投資於可再生能源、能效提升、碳捕捉與封存等項目，支持清潔能源的研發、投資和推廣、促進節能減排技術的研發與應用。該基金投資於綠色環保產業，電動車相關產業鏈，以及智能製造。 “我們預計2025年碳中和仍是全球發展趨勢，能效提升，智能升級，是我們關注的重點。”整體來看，她預計整體市場機會整體較好，經濟政策支持落地，經濟基本面觸底回升可期，預計整體成長風格佔優，將重點把握更多成長行業及個股的投資機會。 張璐則直言，2025年開始，一大批國內外廠商都將進軍人形機器人產業，部分公司可能推出現象級機器人產品並開始進行小規模量產，機器人行業的“iPhone時刻”或將來臨。 “人形機器人板塊是未來10年大級別beta機會。”她提到，相較於其他行業壁壘較高，涉及多學科的融合、軟硬件的協同，所以對入局的資金、技術、資源整合都有相對較高的要求。而且產業鏈從上游到核心零部件和系統零部件，到中游的機器人本體和系統集成，到下游的終端應用，產業鏈長且複雜。 由此，她認爲，機器人，可能是未來不可多得的，如同當年消費電子中蘋果產業鏈、特斯拉電動車產業鏈——現象級的長坡厚雪大賽道。 隨着人形機器人量產接近，她表示，重點關注擁有供應鏈優勢、技術具有護城河、價值量較大的優質人形機器人產業鏈公司，包括機器人總成商、絲槓及設備、減速器、傳感器、電機、靈巧手等。 本文轉載自“財聯社”，GMTEight編輯：劉家殷