2月13日，港股上演了衝高回落行情，恆生科技盤中一度大漲至4.2%，刷新階段新高後回落收跌0.87%，恆生指數情況大致相同收跌0.2%，港股市場經過連續上漲後，做多情緒已逐漸從之前的火熱狀態中冷卻下來，投資者的謹慎態度愈發明顯。 不過，春節前後港股迎來了一波牛市，自1月14日至2月13日，恆生指數已累計漲15.58%，恆生科技指數漲24.00%。若看年內漲幅，前者漲8.75%，後者漲17.17%。 財聯社記者發現，部分重倉港股的主動權益基金在這波上漲行情中獲益。 絕大部分重倉港股基金年內收益爲正 財聯社記者選取截至去年四季度末的港股投資市值佔基金資產淨值比例作爲對比指標，篩選了87只該比例在50%上的主動權益基金(包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型)。其中共有17只產品港股投資市值佔比達到90%以上。 在1月14日至2月13日淨值漲幅最高的是嘉實港股互聯網產業核心資產，爲27.89%，港股投資佔比爲93.58%，該產品去年四季度的重倉股爲阿里巴巴-W(09988)、小米集團-W(01810)、美團-W(03690)、騰訊控股、中芯國際、理想汽車-W、嗶哩嗶哩-W、同程旅行、網易雲音樂、金山軟件。 第一大重倉股阿里巴巴-W今年以來股價漲超40%，第二大重倉股小米集團年內漲超20%。近期市場由於DeepSeek利好影響下，泛AI科技投資火熱，帶動相關概念股和板塊持續走強，上述產品重倉股多屬AI賽道，也推動其基金淨值上漲。 除此之外，嘉實前沿科技、中海滬港深價值優選、博時港股通領先趨勢、中郵滬港深精選、長城港股通價值精選多策略、浦銀安盛港股通量化優選、前海開源滬港深核心驅動、華泰柏瑞新經濟滬港深、國聯滬港深大消費等產品在區間淨值增長率均超過20%，產品重倉股也多爲科技板塊。 若拉長時間線看，今年以來重倉港股的基金中，嘉實前沿科技年內淨值增長率達到21.03%居首位，嘉實港股互聯網產業核心資產爲20.57%緊隨其後，還有前海開源滬港深核心驅動、中海滬港深價值優選、浦銀安盛港股通量化優選等共13只重倉港股基金在年內淨值增長率在10%以上。整體來看，87只重倉港股的產品中有82只今年淨值獲得增長。 沒漲的基金是踏空了? 總體來看，在篩選出的87只港股投資市值佔基金資產淨值比例超過50%的基金中，自1月14日至今，所有產品的淨值均實現了上漲。然而，從年初至今的整體表現來看，仍有5只基金的收益爲負。在港股指數整體大幅上漲的背景下，這些基金爲何未能跟上市場節奏，出現踏空的情況? 具體來看，前海開源滬港深景氣行業今年以來淨值跌去2.26%，該基金前十大重倉股中國海洋石油、騰訊控股、中國石油股份、中國神華、中國船舶租賃、金沙中國有限公司、中煤能源、美高梅中國、中遠海控、海風國際。行業分佈多爲能源和工業。 中銀港股通優勢成長淨值下跌1.79%，產品重倉了中國移動、中國神華、中國聯通、農業銀行、安徽皖通高速公路、中國電信、建設銀行、中國通信服務、中國海洋石油、中石化冠德，佈局行業偏向電訊、能源以及金融。 此外，中海滬港深多策略、永贏港股通品質生活慧選等今年以來淨值下跌的基金情況大致相同，多重倉電訊、能源、金融行業。 去年四季度多隻基金增加港股倉位 財聯社記者還發現，對比去年三季度，四季度時有部分基金增加了對港股的佈局。其中富國基金旗下多隻產品大幅加倉港股。 如富國滬港深業績驅動，去年三季度時港股投資佔比爲59.09%，到了四季度時漲到了83.12%，1月14日至今基金淨值漲幅爲13.05%，年內淨值漲幅爲8.20%，富國滬港深價值精選的港股投資佔比從66.23%升至81.42%，區間淨值漲幅爲9.28%，年內漲3.64%。富國滬港深行業精選則從75.97%升至90.99%，區間淨值漲幅爲11.28%，年內淨值漲幅爲5.22%。華泰柏瑞新經濟滬港深的港股投資佔比提升超過20%，在本輪港股上漲行情區間淨值漲幅爲20.64%，年內上漲11.46%，搭上了港股行情的“順風車”。整體來看，共8只產品港股投資佔比超過10%。 即便13日港股呈現回調態勢，但近期機構人士仍看好港股市場。華鑫證券表示，對港股延續“強烈推薦”觀點，看好港股銀行、AI相關的互聯網平臺、數據中心、硬件和軟件應用等個股機會。標的配置推薦兩個方向，一是外資定價權仍高的港股科技，二是港股央企紅利，特別是看好港股四大行的表現。 中信證券指出，展望2月，中國資產重估敘事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致，港股的流動性改善空間邊際上優於A股，行情重心更偏港股。 也有部分機構向投資者警惕風險，交銀國際表示，恆指過去兩週的上漲均由估值驅動，當前位置較1月上旬低位已修復較爲充分，且短期上漲斜率較快，恆指已進入超買區間。與此同時，從盤面上來看，恆指上漲主要集中在信息技術板塊，向其他板塊擴散較爲有限，因而短期可能有一定的調整風險，投資者可適當調整倉位，觀察盈利的上修情況。 國元國際表示，由於海外市場存在擔憂情緒，在國內AI潮的爆發下港股成爲了投資者爲數不多的避風港。從短期來看，本次港股行情的主要驅動力或更多是情緒因素，科技行業收到熱捧，相關受益個股的估值顯著擡升基於對市場環境的判斷，我們認爲港股短期與中長期走勢謹慎樂觀。 本文轉自“財聯社”，GMTEight編輯：李佛。