AI時代大主題下，2025年人形機器人概念股繼續強勢上漲。 特斯拉、英偉達、宇樹、華爲等巨頭紛紛佈局人形機器人，花旗曾大膽預測，到2050年，人形機器人的市場規模有望達到7萬億美元。 2025年，人形機器人還能強勢多久?富國徐智翔近日分享了他的觀點。 在媒體統計的截止2月10日公募基金年內回報率前50名榜單中，徐智翔管理的富國新材料新能源產品位列第九。 徐智翔，富國基金權益投資部高級權益基金經理，從業年限10年，曾任浙商證券股份有限公司行業研究員，平安資產管理有限責任公司投資經理。 徐智翔管理基金規模45.83億，其管理的基金如下： 2021 年11月，徐智翔任富國新材料新能源混合型證券投資基金基金經理。以富國新材料新能源混合C爲例，近3年漲幅20.45%，同類平均收益17.66%，滬深300%漲幅-15.13%。近1年漲幅56.98%，同類平均漲幅18.16%，滬深300漲幅16.05%。今年以來漲幅26%。 在24年四季報中，徐智翔指出，持續關注 AI 方向的科技創新，重點在算力和應用中選股，算力更關注國產鏈，以及 CPO 等創新方向，AI 應用硬件主要關注手機、眼鏡、汽車、機器人四大方向。目前核心倉位在機器人、汽車、算力板塊。 投資作業本課代表查閱了他的過往季報，發現他的投資始終定位於科技成長股領域，他在24年一季報時就曾提出，AI 應用、機器人未來空間會達萬億級別以上，目前他的領先業績也在不斷佐證他的觀點。 現在成長板塊投資難度還是比較高，最好的方向是正處於 1→10 階段，未來空間能有萬億級別以上的行業，我們梳理下來主要是智能駕駛、儲能和雲計算。 此外，就要在 0→1 和 10→n 的行業裏面去做輪動。但是我們堅信肯定會有 0→1 的行業能走出來，跨入到 1→10 階段，這個拐點就是非線性成長的奇點，如果能抓住這個奇點，我們會收穫豐厚的投資回報。 處於 0→1 階段且靠近 1，未來空間能有萬億級別以上的行業，我們梳理下來有 AI 應用、機器人、商業航天、可穿戴設備、3D 打印等，此外，低空經濟、腦機接口、高溫超導等也在快速發展。 近日富國基金披露了徐智翔的觀點，投資作業本課代表摘錄如下: AI應用中，最看好機器人 問： 是什麼讓你在2022年就佈局了人形機器人? 徐智翔：主要原因是看好AI應用領域，且在AI應用中的倉位也集中在機器人領域。機器人或許是AI應用中未來空間最大的領域，且其產業發展與早年投資新能源頗相似。 在黃仁勳近期的公開發表的內容中展現了Perception AI、Generative AI、Agentic AI和Physical AI四個AI不同的發展階段，其中機器人屬於第四階段，市場空間最大。 AI兩個主要發展方向：通用人工智能(AGI)和AI平權 問： 低成本大模型的誕生是否代表AI算力需求被顛覆了? 徐智翔：當前AI發展主要有兩個方向：一是通用人工智能(AGI)，追求極致性能，目標是觸及技術天花板;二是AI平權，即向下滲透，使AI技術普及到大衆市場。 其中AGI需要極高的性能，對訓練算力需求非常大。AI平權雖然減少了對訓練算力的需求，但由於用戶基數龐大，推理算力的需求會顯著增加。 因此，算力的需求需要分開看待，若發展AGI，訓練算力需求會持續上升，同時推理算力也會增長;而要是推進AI平權，訓練算力需求會下降，但推理算力需求則會顯著上升。 今年或是人形機器量產的奇點時刻 問： 人形機器人的奇點時刻來了嗎? 徐智翔：今年或是機器人量產的奇點時刻。 通過對比機器人量產節奏與當年電動車的量產節奏發現，可分爲三個階段，每個階段的產量和價格有所不同。從第一階段進入第二階段，成本降低後即可外銷，這一階段主要面向B端客戶，進入第三階段後，成本大幅降低，對應的是C端市場。 因此，今年開始生產訓練機器人，明年或將面向B端，後年或開始面向C端。由於此次較早導入了中國供應鏈，量產爬坡的節奏會非常快。 中期投資機會較好，後續關注TMT及相關AI方向 問： 現在還適合入場嗎?哪個方向的行情更持續? 徐智翔：中期來看，仍具較好的投資機會，但未來表現需結合後續陸續出臺的政策看。 從技術發展階段來看，大模型對應的是Generative AI階段，而機器人對應的是更後期的Physical AI階段。 落地速度上，大模型有望先於機器人實現商業化應用。市場空間方面，機器人方向的潛力或許會更大。 整體來看，越往後發展，AI的投資重點將越傾向於應用端，後續可關注TMT及相關AI等方向。其中，機器人領域或可重點關注汽車和機械板塊。 本文轉載自“ 投資作業本Pro”公衆號，GMTEight編輯：李佛。