AI时代大主题下，2025年人形机器人概念股继续强势上涨。 特斯拉、英伟达、宇树、华为等巨头纷纷布局人形机器人，花旗曾大胆预测，到2050年，人形机器人的市场规模有望达到7万亿美元。 2025年，人形机器人还能强势多久?富国徐智翔近日分享了他的观点。 在媒体统计的截止2月10日公募基金年内回报率前50名榜单中，徐智翔管理的富国新材料新能源产品位列第九。 徐智翔，富国基金权益投资部高级权益基金经理，从业年限10年，曾任浙商证券股份有限公司行业研究员，平安资产管理有限责任公司投资经理。 徐智翔管理基金规模45.83亿，其管理的基金如下： 2021 年11月，徐智翔任富国新材料新能源混合型证券投资基金基金经理。以富国新材料新能源混合C为例，近3年涨幅20.45%，同类平均收益17.66%，沪深300%涨幅-15.13%。近1年涨幅56.98%，同类平均涨幅18.16%，沪深300涨幅16.05%。今年以来涨幅26%。 在24年四季报中，徐智翔指出，持续关注 AI 方向的科技创新，重点在算力和应用中选股，算力更关注国产链，以及 CPO 等创新方向，AI 应用硬件主要关注手机、眼镜、汽车、机器人四大方向。目前核心仓位在机器人、汽车、算力板块。 投资作业本课代表查阅了他的过往季报，发现他的投资始终定位于科技成长股领域，他在24年一季报时就曾提出，AI 应用、机器人未来空间会达万亿级别以上，目前他的领先业绩也在不断佐证他的观点。 现在成长板块投资难度还是比较高，最好的方向是正处于 1→10 阶段，未来空间能有万亿级别以上的行业，我们梳理下来主要是智能驾驶、储能和云计算。 此外，就要在 0→1 和 10→n 的行业里面去做轮动。但是我们坚信肯定会有 0→1 的行业能走出来，跨入到 1→10 阶段，这个拐点就是非线性成长的奇点，如果能抓住这个奇点，我们会收获丰厚的投资回报。 处于 0→1 阶段且靠近 1，未来空间能有万亿级别以上的行业，我们梳理下来有 AI 应用、机器人、商业航天、可穿戴设备、3D 打印等，此外，低空经济、脑机接口、高温超导等也在快速发展。 近日富国基金披露了徐智翔的观点，投资作业本课代表摘录如下: AI应用中，最看好机器人 问： 是什么让你在2022年就布局了人形机器人? 徐智翔：主要原因是看好AI应用领域，且在AI应用中的仓位也集中在机器人领域。机器人或许是AI应用中未来空间最大的领域，且其产业发展与早年投资新能源颇相似。 在黄仁勋近期的公开发表的内容中展现了Perception AI、Generative AI、Agentic AI和Physical AI四个AI不同的发展阶段，其中机器人属于第四阶段，市场空间最大。 AI两个主要发展方向：通用人工智能(AGI)和AI平权 问： 低成本大模型的诞生是否代表AI算力需求被颠覆了? 徐智翔：当前AI发展主要有两个方向：一是通用人工智能(AGI)，追求极致性能，目标是触及技术天花板;二是AI平权，即向下渗透，使AI技术普及到大众市场。 其中AGI需要极高的性能，对训练算力需求非常大。AI平权虽然减少了对训练算力的需求，但由于用户基数庞大，推理算力的需求会显著增加。 因此，算力的需求需要分开看待，若发展AGI，训练算力需求会持续上升，同时推理算力也会增长;而要是推进AI平权，训练算力需求会下降，但推理算力需求则会显著上升。 今年或是人形机器量产的奇点时刻 问： 人形机器人的奇点时刻来了吗? 徐智翔：今年或是机器人量产的奇点时刻。 通过对比机器人量产节奏与当年电动车的量产节奏发现，可分为三个阶段，每个阶段的产量和价格有所不同。从第一阶段进入第二阶段，成本降低后即可外销，这一阶段主要面向B端客户，进入第三阶段后，成本大幅降低，对应的是C端市场。 因此，今年开始生产训练机器人，明年或将面向B端，后年或开始面向C端。由于此次较早导入了中国供应链，量产爬坡的节奏会非常快。 中期投资机会较好，后续关注TMT及相关AI方向 问： 现在还适合入场吗?哪个方向的行情更持续? 徐智翔：中期来看，仍具较好的投资机会，但未来表现需结合后续陆续出台的政策看。 从技术发展阶段来看，大模型对应的是Generative AI阶段，而机器人对应的是更后期的Physical AI阶段。 落地速度上，大模型有望先于机器人实现商业化应用。市场空间方面，机器人方向的潜力或许会更大。 整体来看，越往后发展，AI的投资重点将越倾向于应用端，后续可关注TMT及相关AI等方向。其中，机器人领域或可重点关注汽车和机械板块。 本文转载自“ 投资作业本Pro”公众号，GMTEight编辑：李佛。