中國內地權益市場在經歷一番熱鬧後，於3300點一線反覆震盪，好似進入“中場休息”。 此時，私募圈內最頂級的投資大佬們在想什麼？ 問有時候也是白問，更有意義的是觀察他們的作爲。 那，他們此時此刻在幹什麼? 答：不少都在“募資”。 來自私募市場的信息，隨着A股在3300點歇腳後，不少頂級的投資人展開了他們過去兩年以來的第一次募資。 這樣的安排，說明了什麼？ 楊東麾下私募“開閘” 募資方面，楊東一直是比較謹慎的。 早在公募時候，他就明顯偏好在低位且有“機會”時展開募資。 奔私這幾年，他麾下的寧泉資產，大張旗鼓的幾次募資都是市場大幅下跌的時候。 而最新來自渠道的消息是，楊東又一次打開了募資的時間窗口。 來自市場信息顯示，部分代銷機構可能正在爲寧泉資產的權益產品募集資金，募集時間集中在10月中下旬。 本輪打開申購的產品主要是有着三年封閉期的產品，即投資者申購成功後，投資本金將在未來三年內無法贖回。 這一定程度上，反映了楊東對未來投資的一個看法。 要長錢，一起長投。 董承非也在“吸金” 另一個私募產品架上很久未見的名字——董承非，也出現在近期渠道的“產品貨架”上。 董承非和楊東是過去這輪熊市裏，主管私募裏回撤最小的基金經理，而他們也曾經是興業全球基金的老同事，長期並肩作戰。 但董承非和楊東的風格還是有一定的差異性的。 董承非在選股上範圍更寬泛一點，佈局的逆向風格也更突出。 資事堂從渠道處獲悉：董承非麾下的私募產品（三年封閉期），也在部分渠道里有持續銷售的動作。 這或許表明，董承非對當下的市場時點還是抱有期許。 董承非自2022年5月正式運作首隻私募產品以來，給業內同行們上演了一場保本的“生動教學案例”，他在今年三季度的“翻多”也恰到好處。 所以，這一輪，他的募資節奏，頗引人關注。 更多資深老將“出山” 實際上，類似楊東、董承非這樣在市場裏跌打滾爬20年以上的投資老將，也有不少“出山”募資，比如中歐瑞博的吳偉志。 頭部銀行的私行渠道人士透露：近期該行已經把幾家主觀多頭私募列入重點推薦名單，包括吳偉志團隊。 吳偉志的從業經歷相當長，某種程度上不亞於楊東，但他的發展路徑完全不同，2007年創立私募平臺，目前管理資產規模超過百億元。 不過，相當長一段時間裏，吳偉志的“曝光度”並不高。這反襯出，當下時點他積極募資的“高調”來。 與吳偉志“工齡”接近的江暉，據悉通過其執掌的星石投資，正在與各大渠道溝通募集窗口，目前拿出的產品預計鎖定期也是一年或三年，而且或有有費率讓利的政策。 另一位“找錢”的基金經理，是勤辰資產的林森，他算是更新一代的投資大佬，他於2022年“奔私”，業績曲線回撤在同期也算有一定的吸引力。 爲何定位“三年期”？ 目前看，主觀私募可能正在迎來2年多未見的至今募集“窗口期”。 而且，今年指數表現穩中有進，貌似給善於選擇時點和個股的投資大腕們都留下了不少發揮“空間”。 前述案例還可以看出，近期“吸金”的多是三年期產品。 這又是什麼原因？ 答案可能與以下個因素有關。 其一、雖然整個市場已經調整了三年，但近年股市的週期明顯拉長，波動幅度也趨窄。私募明星們紛推三年期產品，可以爲了自己的策略表現留足發揮“空間”。 其二、，當前市場情緒並不“熱”，但在市場反彈的基礎上，績優基金經理出來募資，能夠接到相對理性的資金。 其三，過去幾年投資者和管理人之間的分歧不少，本次募資，管理人可以通過三年期產品，實現對客戶羣體的“篩選”。 準備佈局什麼？ 投資大佬們，如果能趕在本月底下月初完成募集，他們會朝哪些方向重點佈局？ 這個問題的答案，肯定沒法直接獲得。 但探查這些機構的最新佈局信息，可能可以有所啓發。 比如楊東，經由已公開的資料顯示，過去幾年寧泉出手均是在市場中長期調整、投資者情緒甚是低迷之時，“低位佈局”意識很濃。 而資產佈局看，除了佈局券商股（H股）外，寧泉歷史上對LED照明行業都有比較明顯的配置。 亦有信息稱，楊東的產品在本輪行情啓動前，買進了巨量轉債資產，轉債庫存絕對量是這傢俬募歷史最高水平，另加倉了地產類、物管類和光伏類股票。 這樣的投資方法和其淨值表現是相符的。 本文轉自“華爾街見聞”，作者：孫建楠，GMTEight編輯：陳筱亦。