近期，由於股市回暖和債市波動，債券基金正面臨着一定的贖回壓力。三季度債基總份額已經出現縮水，而10月以來，更有十餘隻債基發生大額贖回。 即使債市近期出現了一定波動，但多位業內人士分析認爲，債市整體風險仍然可控，短期的波動並不會改變其長期的配置價值。 債基正面臨贖回壓力 6月底，我國債券基金的總份額爲61085.56億份，總規模爲68896.29億元。9月底，債券基金的總份額降低至58179.13億份，總規模降至65933.67億元。由此數據可見，三季度，債券基金總份額減少7754.54億份，縮水幅度約4.75%，正面臨着一定的贖回壓力。 此外，近期還有多隻債基發生大額贖回。10月29日，百嘉基金髮布《關於百嘉百川30天持有期純債債券型證券投資基金份額淨值精度調整的公告》。公告顯示，該只基金於2024年10月28日發生大額贖回。 10月22日，鵬華基金髮布《關於提高鵬華穩健增利債券型證券投資基金E類基金份額淨值精度的公告》。公告顯示，鵬華穩健增利債券E類份額10月21日發生大額贖回。該基金E類份額於今年9月23日剛剛增設，該類基金份額不收取申購費，而是計提銷售服務費，更適合中、短期的投資者。 近期還有定開型債基發生大額贖回。據富榮基金10月19日發佈的《關於提高富榮富恆兩年定期開放債券型證券投資基金淨值精度的公告》，該只基金於10月18日發生大額贖回。 該只基金爲定開型債券基金，今年10月18日至11月14日爲該只基金的第二個開放期。可見，在該只基金開放申贖的第一天，就發生了大額贖回。對此，有業內人士指出，定開基金的持有人若不在開放期贖回，其持有的份額就會進入下一個封閉期，可能會繼續被迫鎖定很久，所以這類基金在開放期期間很容易發生大額贖回。考慮到近期股市回暖明顯，投資者贖回定開債基去投資權益市場也是正常現象。 除該只基金外，融通通躍一年定期開放債券也於10月11日發生大額贖回。該基金本次開放期自9月30日9:00起至11月1日15:00 日止，下一個封閉期自2024年11月2日起至2025年11月1日止。 實際上，自股市開啓反彈起，便有多隻債券基金密集發生大額贖回。 9月25日，天治鑫祥利率債、鑫元臻利債券發生大額贖回。9月26日，平安惠韻純債債券發生大額贖回。 而10月以來，共有匯安穩裕債券、鵬華豐盈債券、長城泰利純債等14只債券基金髮生大額贖回。 大額贖回原因有哪些？ 談及近期多隻債基發生大額贖回的原因時，業內人士指出，這一方面是由於近期股市回暖導致許多債基持有人贖回資金去投資權益類資產，另一方面是由於近期債市波動。 第一，近期股市回暖導致資金流向改變，許多投資者爲了追求更高的收益，轉而投資權益型資產。這一點從股票型基金在9月的份額增幅也可看出。據中基協數據，股票型基金總規模從8月底的32931.82億元增長至9月底的42703.6億元，大幅增長9771.78億元。 第二，政策調整和市場預期的變化的背景下，債券收益率出現波動，這也導致一些投資者出於風險規避的考慮選擇贖回債基。 具體來看，近期債市波動的原因有哪些?方正富邦基金經理區德成指出，近期債市波動的原因主要有兩方面，一是市場對宏觀經濟的預期發生變化，投資者的預期改變導致債券重新定價。二是，股市大漲帶動市場的風險情緒提升，股債蹺蹺板效應顯現，這也導致了債市的波動。 債市仍具配置價值 即使近期債市波動，但展望未來，多位業內人士指出，債市整體風險可控，短期波動不改變中長期配置價值，債基持有人也可以堅持中長期持有，不必急於贖回。 方正富邦基金經理區德成認爲，當前的債券市場仍然具有不錯的價值。 區德成指出，從國內經濟基本面情況來看，未來利率仍有下降空間，這將支撐債市的投資價值。他分析稱，“預判債券市場投資機會需要結合經濟基本面的動向分析。現在國內仍處於供需不平衡的階段，雖然名義利率在下降，但供需不平衡導致通脹也在下降，這使得我國的實際利率依然過高。在未來，如果通脹情況和經濟增長預期不出現扭轉，利率仍有進一步下行的空間。不過這一下降幅度可能不會像以前那樣劇烈。例如，我們曾經經歷過從3%到2%的快速下降，而未來可能只會看到30到50個基點的降幅。” 他還指出，從全球央行政策的動向來看，全球市場的大環境也爲我們提供了更多的降息空間，進一步支持了債券市場的投資價值。他表示，“目前，美聯儲已經啓動了降息週期，歐洲也在跟進，這爲我國的利率政策提供了更多操作空間。去年，當其他國家在加息而我們在降息時，我國利率政策確實面臨着巨大的壓力。但進入今年第三季度之後，這種壓力已經開始逐漸消退。” 國壽安保基金認爲，展望未來，在經濟復甦前期，債券市場參與者仍然具有一定慣性，且貨幣政策預計將保持支持性的方向不變，因此債市風險可控。 民生加銀基金認爲，短期波動或不改變債市中長期配置價值。短期來看，受政策預期與市場風險偏好牽引，“股債蹺蹺板”效應下，債市可能面臨調整，考慮適當參與波段交易行情。中長期來看，化債等增量政策均需寬鬆貨幣配合，基本面環境和資產荒邏輯或對債市仍形成支撐。 本文轉載自“財聯社”，GMTEight編輯：徐文強。