，安聯投資稱，歐元區通脹緩和的趨勢持續，歐洲央行在10月份降息25個基點至3.25%，符合市場普遍預期，同時其言論趨向“鴿派”，部分市場參與者預期12月將降息50個基點，就目前看來，這似乎有些牽強，但不排除歐洲央行會連續多次降息。政策影響的短期利率，或可爲收益率曲線進一步走陡提供支持。安聯投資傾向對美國國庫券採取較短期的策略，因爲它們應該在更廣闊的區間內交易 — 只要美國經濟數據繼續保持穩定，而(特朗普政府領導下)貿易保護主義加劇帶來的再通脹風險仍是一個問題。 歐元收益率曲線較長期的一端很容易受到複雜的市場動態(國家財政政策和全球經濟)影響。安聯投資看好投資組合中收益率曲線走陡的投資，包括德國和美國。此外，隨着近期收益率回升，從策略性配置的角度，存續期風險和定息收益整體上越來越具吸引力。與德國政府債券等相比，英國政府債券的相對價值尤其突出。 信貸方面，企業陸續公佈第三季業績。在投資級別信貸中，公用事業在第三季表現領先，其次是金融，然後是工業。資產價值跌幅放緩，推動房地產持續復甦。週期性消費品則表現落後，歐洲市場明顯疲軟，汽車和零售(尤其是奢侈品)領域的多家公司已下調指引或發出盈利預警。 安聯投資認爲，投資級別信貸目前以公允價值交易，市場正爲大部分行業的強勁基本面進行重新定價，同時減少了對未來增長的憂慮，歐元債務的價值改善。高利率環境帶來的優勢，加上相對工業較佳的估值，繼續看好金融業。此外，亦看好受美國監管的公用事業企業及其防守性特徵。 高收益方面，第三季美元債券的表現優於歐元，CCC評級及受壓信貸的回報領先其他評級的債券。一級市場依然活躍，接下來有一個理想的發行時間表。雖然將整體風險敞口保持在相對接近基準的水平，但安聯投資預期電信、休閒及銀行等行業的表現將優於能源(受油價下跌拖累)、汽車和媒體行業。違約率預期相對溫和，息差偏窄，但絕對收益率水平仍然吸引。 年初至今，亞洲高收益美元信貸繼續大幅領先其他信貸市場，根據摩根大通亞洲信貸(JACI) 非投資級別指數計算，總回報爲16.05%(見定息收益市場表現圖表)，中國推出更多刺激措施無疑有所幫助。比較數年前，亞洲高收益債券市場現時更加多元化，中國佔JACI 市值25%，而 2021年時佔約50%，中國房地產行業的比重不到10%，之前爲35%。消費、金融和公用事業目前佔指數的一半。 其他息差資產方面，安聯投資對新興市場外部主權債務持樂觀取態，因爲資金正迴流至該資產類別。部分國家年初至今的表現明顯優於其他國家，當中包括厄瓜多爾、埃及、巴基斯坦、黎巴嫩和烏克蘭等安聯投資以較高比重持有的國家。今年多項債務重組已經完成，包括一些因新冠疫情而停滯的項目。安聯投資認爲。2025年不會發生重大信貸事件，因爲大額到期債券主要集中在國際貨幣基金組織計劃支持的發行人。