，近日，景順首席投資總監（亞洲（日本除外））Mike Shiao及投資總監Chandrashekhar Sambhshivan發文稱，鑑於政策連貫穩定，宏觀經濟堅韌，國內資金流入充足且經濟增長強勁，企業有望錄得中雙位數盈利增長，因此景順對印度股票持正面建設性看法。景順相信，對於在印度市場尋求機會的投資者而言，當前估值令股票更具吸引力。 近年來，印度股票一直遙遙領先大部分新興市場國家，所有板塊均錄得正面表現。但在經歷最近的市場修正後，印度股票估值有所回落，這部分是由獲利拋售、中東地緣政治局勢變動和即將到來的美國總統選舉所致。從估值角度來看，印度股票（由MSCI印度指數代表）當前估值低於過去五年1個標準差。部分基本因素強勁及盈利可預見性更高的中型股亦經歷了修正，故當前估值較數週前更加合理。 景順指出，印度企業的每股盈利增長強勁，明顯優於大部分已發展經濟體及部分新興市場，如泰國、印尼、巴西。現時正是印度市場的財報季，截至目前，最新發布的財報依然穩健。 2024財年，MSCI印度指數的股本回報率（RoE）達16.9%，創13年新高，這說明投資者回報增加。隨着近年來印度企業的RoE從低雙位數過渡至中雙位數，預計未來會實現更高和更可持續的RoE。 此外，過去十年，印度企業已有效管理自身資產負債表，保持低槓桿，從而受惠於內需拉動型增長。MSCI印度指數的債務比率（總債務除以總資產）已顯著改善，從2019年的28%降至2024年第三季度的21.2%。自由現金流佔銷售額比率亦大幅上升，現時已超過長期平均水平。景順預期，企業資產負債表將繼續走強。 流動性方面，受惠於國內穩健的流動性及國外機構資金的流入，印度股市的流動性依然強勁。有關趨勢反映出印度民衆對本國經濟及市場的高度自信，這一正面的結構性資金流有望持續。 景順表示，印度股票估值正在回落至更具吸引力的水平。考慮到強勁的基本因素及宏觀穩定性可爲印度股票估值提供支撐，未來估值仍有上行空間。