11月12日，百億私募盤京投資的內部觀點被渠道透露了出來。 這家由前公募年度冠軍莊濤執掌的頭部私募，對旗下高淨值客戶表示：未來將從“政策變量”角度交易，重點關注A500指數中的行業龍頭公司和港股互聯網龍頭公司，這是私募圈內第一個明確表態要圍繞A500權重股投資的私募。 昔日擅長選股的莊濤還坦承：在預期紊亂的估值體系下，基於上市公司基本面的投資邏輯顯得更加困難。 提示“投機交易”風險 對於過去一段時間的上漲行情，盤京投資對客戶總結道：前期熊市影響、被動ETF市場的迅速擴張以及自媒體平臺信息傳播的加速，共同促成了初期階段散牛行情的出現，機構持股的表現不及預期。 但這家百億私募提示：此階段的市場行情中，投機性交易佔據主導，市場情緒雖高昂，但缺乏堅實的投資邏輯與基本面支撐。 基本面投資難度上升 盤京投資對客戶透露：從有業績支撐的價值成長投資出發，我們在A股、港股及美股市場中均有佈局。A股方面，在預期紊亂的估值體系下，基於上市公司基本面的投資邏輯顯得更加困難，雖然流動性充裕、市場情緒高漲，但題材概念股的盛行讓機構參與者望而生畏。 對於港股市場，這傢俬募認爲：估值處於窪地，互聯網、消費、科技都佔據不小的權重，結構性的行情讓對衝變得困難，比如半導體板塊的強勢可以支撐指數，然而另一邊是恆生科技的陰跌。 市場下行空間有限 莊濤進一步指出：美元指數接近年內前高導致人民幣壓力再度顯現，A股在短期快速上漲後可能會因海外流動性風險而重回震盪格局，市場情緒承壓，風險偏好降低。但國內政策底和金融底已反覆出現，整體下行空間有限。 鑑於此，盤京投資將保持國內與海外市場靈活分散的投資，適時調整持倉。 圍繞“A500指數”投資 在指數震盪期間，盤京投資將積極儲備下一階段投資品種，擇機增持。 未來投資策略將圍繞兩個角度展開： 其一，政策變量的角度——穩增長政策可能會持續發力， A500中的行業龍頭公司和港股互聯網龍頭公司有望持續受益，ETF作爲目前的主力增量資金，對這個策略形成資金面的加持。 其二，產業趨勢的角度——科技前沿趨勢關注AI相關軟硬件、智能駕駛、機器人等產業空間較大領域，國家安全主線關注軍工、信創和半導體等自主可控領域。 本文轉載自“華爾街見聞”，作者：孫建楠；GMTEight編輯：蔣遠華。