11月12日，百亿私募盘京投资的内部观点被渠道透露了出来。 这家由前公募年度冠军庄涛执掌的头部私募，对旗下高净值客户表示：未来将从“政策变量”角度交易，重点关注A500指数中的行业龙头公司和港股互联网龙头公司，这是私募圈内第一个明确表态要围绕A500权重股投资的私募。 昔日擅长选股的庄涛还坦承：在预期紊乱的估值体系下，基于上市公司基本面的投资逻辑显得更加困难。 提示“投机交易”风险 对于过去一段时间的上涨行情，盘京投资对客户总结道：前期熊市影响、被动ETF市场的迅速扩张以及自媒体平台信息传播的加速，共同促成了初期阶段散牛行情的出现，机构持股的表现不及预期。 但这家百亿私募提示：此阶段的市场行情中，投机性交易占据主导，市场情绪虽高昂，但缺乏坚实的投资逻辑与基本面支撑。 基本面投资难度上升 盘京投资对客户透露：从有业绩支撑的价值成长投资出发，我们在A股、港股及美股市场中均有布局。A股方面，在预期紊乱的估值体系下，基于上市公司基本面的投资逻辑显得更加困难，虽然流动性充裕、市场情绪高涨，但题材概念股的盛行让机构参与者望而生畏。 对于港股市场，这家私募认为：估值处于洼地，互联网、消费、科技都占据不小的权重，结构性的行情让对冲变得困难，比如半导体板块的强势可以支撑指数，然而另一边是恒生科技的阴跌。 市场下行空间有限 庄涛进一步指出：美元指数接近年内前高导致人民币压力再度显现，A股在短期快速上涨后可能会因海外流动性风险而重回震荡格局，市场情绪承压，风险偏好降低。但国内政策底和金融底已反复出现，整体下行空间有限。 鉴于此，盘京投资将保持国内与海外市场灵活分散的投资，适时调整持仓。 围绕“A500指数”投资 在指数震荡期间，盘京投资将积极储备下一阶段投资品种，择机增持。 未来投资策略将围绕两个角度展开： 其一，政策变量的角度——稳增长政策可能会持续发力， A500中的行业龙头公司和港股互联网龙头公司有望持续受益，ETF作为目前的主力增量资金，对这个策略形成资金面的加持。 其二，产业趋势的角度——科技前沿趋势关注AI相关软硬件、智能驾驶、机器人等产业空间较大领域，国家安全主线关注军工、信创和半导体等自主可控领域。 本文转载自“华尔街见闻”，作者：孙建楠；GMTEight编辑：蒋远华。