，柏瑞投資信用及固定收益全球主管、槓桿融資聯席主管 Steven Oh 發佈2025年固定收益展望。Steven Oh稱，刺激性財政政策將加劇短期通脹壓力，使美聯儲減少寬鬆政策力度，並導致收益率曲線維持在近期高位，預計這種“扭曲”的曲線將持續至2025年。相較之下，鑑於歐洲經濟前景較爲疲弱，歐洲央行將得以穩步減息。美元或會進一步走強。 柏瑞的基本情景預測是正進入罕見的非衰退性減息週期，這將支持2025年的信貸市場表現，特別是槓桿融資資產。共和黨在美國大選中橫掃勝利，將推動更多促增長政策，從基本面上進一步支撐風險資產。然而，更具限制性的貿易政策可能爲美國以外地區帶來阻力。 柏瑞稱，儘管基本面因素利好，但被估值過高所抵銷，這充分反映市場過度樂觀的情緒。因此，柏瑞認爲宜在投資組合風險配置中採取平衡的策略，並更接近基準的中性立場，同時繼續專注於精選證券，以把握髮行人之間不同的前景。 Steven Oh 稱，高收益債券違約率在本輪週期已見頂，預期將會下降，而槓桿貸款違約率(包括負債管理操作)預計將維持在歷史平均水平附近。由於總收益率較高，擔保貸款憑證(CLO)的需求強勁，支撐貸款需求及市場技術面。 投資級別信貸及利率方面，柏瑞預期，任何短期疲弱皆將創造買入機會。相較於投資級別信貸，該行更看好按揭抵押證券的估值。雖然新興市場債券可作爲分散投資的工具，但其估值並非特別低廉。在即將實施的“美國優先”政策下，新興市場(特別是墨西哥)，甚至歐洲均可能面臨貿易政策挑戰，但由此引發的拋售反而可能爲鄰近地區的信貸資產帶來買入機會，例如更廣泛的亞洲投資級別或高收益債券，以及相對於發達市場的更廣泛新興市場投資級別債券。