，中加基金发文称，上周A股市场交易情绪仍处提升区间。从基本面看，目前内需仍弱，政策预期方面维持高位。从资金面看，市场继续放量。两融数据维持高位，但ETF数据连续两周净流出体现了市场存在分歧。总体看，当前经济整体仍弱，数据小幅好转但有待验证持续性，社会经济运行保持稳定，暂无法对基本面改善做出顺畅线性外推。故认为顺周期相关标的会造成市场分歧，但争夺主线位置可能性低。当前科技行情震荡向上可能性较大，且其交易指标仍未到达历史极值，会在强叙事推动下曲折前进，继续成为结构性行情的中心。 中加基金表示，AI行情持续深化，资金以“科技七姐妹、六小龙”相关标的为中心进行发散并出现一定分歧，但整体维持上涨趋势，带动结构性牛市。后续看，支撑AI行情的因素有：当前我国AI平权叙事不可证伪，相关催化仍在持续出现，虽还未到应用商业化和基本面验证阶段，但AI持续发展直到实现AGI、A港股科技股估值重估等宏大目标依然可以线性外推。拖累因素：国际局势不稳定，汇率和地缘政治压力仍在，且国内重要会议接近，AI标的来到高位时资金产生分歧，部分资金高切低去布局相对低位的顺周期类标的期待经济方面催化到来。 行业上，对于偏防御的红利类行业，配置比例短期可适度降低，后续根据市场震荡和主线板块走势择时回补。低利率环境对红利风格形成中长期流动性支持，依然具有很高稳定性。建议配置有催化的红利标的(化债、市值管理、两新两重相关催化较为密集，另有乌克兰重建一类的小主题，短期可配置更多收益的破净央企)、估值较低现金流稳定的公用、金融、贵金属等行业。而对于进攻性较强的多数标的，继续重点关注A股科技(催化确定性最高，受经济政策影响相对较小，主题机会不断涌现，相关叙事和催化强度有增无减，市场对经济座谈会等预期提高，赚钱效应和动量仍足，调整幅度预计不会很大。 另继续关注港股互联网、自主可控、机器人、低空、智驾等方向)、景气支撑和出海类(财报季临近，有业绩支撑和预期持续的制造业具有波动相对小、业绩和预期足的优势，如电力设备、消费电子、家电等优质标的。特朗普交易前期定价充分，实际落地可能带来出海类超跌标的估值修复机会，但选股和择时都有一定难度，需要在基本面层面判断超跌)相关标的、顺周期(对于政策和基本面预期弹性高，但在政策验证期相比起科技等板块胜率低。根据风偏和催化配置以消费为首的标的)。