，中加基金髮文稱，上週A股市場交易情緒仍處提升區間。從基本面看，目前內需仍弱，政策預期方面維持高位。從資金面看，市場繼續放量。兩融數據維持高位，但ETF數據連續兩週淨流出體現了市場存在分歧。總體看，當前經濟整體仍弱，數據小幅好轉但有待驗證持續性，社會經濟運行保持穩定，暫無法對基本面改善做出順暢線性外推。故認爲順週期相關標的會造成市場分歧，但爭奪主線位置可能性低。當前科技行情震盪向上可能性較大，且其交易指標仍未到達歷史極值，會在強敘事推動下曲折前進，繼續成爲結構性行情的中心。 中加基金表示，AI行情持續深化，資金以“科技七姐妹、六小龍”相關標的爲中心進行發散並出現一定分歧，但整體維持上漲趨勢，帶動結構性牛市。後續看，支撐AI行情的因素有：當前我國AI平權敘事不可證僞，相關催化仍在持續出現，雖還未到應用商業化和基本面驗證階段，但AI持續發展直到實現AGI、A港股科技股估值重估等宏大目標依然可以線性外推。拖累因素：國際局勢不穩定，匯率和地緣政治壓力仍在，且國內重要會議接近，AI標的來到高位時資金產生分歧，部分資金高切低去佈局相對低位的順週期類標的期待經濟方面催化到來。 行業上，對於偏防禦的紅利類行業，配置比例短期可適度降低，後續根據市場震盪和主線板塊走勢擇時回補。低利率環境對紅利風格形成中長期流動性支持，依然具有很高穩定性。建議配置有催化的紅利標的(化債、市值管理、兩新兩重相關催化較爲密集，另有烏克蘭重建一類的小主題，短期可配置更多收益的破淨央企)、估值較低現金流穩定的公用、金融、貴金屬等行業。而對於進攻性較強的多數標的，繼續重點關注A股科技(催化確定性最高，受經濟政策影響相對較小，主題機會不斷涌現，相關敘事和催化強度有增無減，市場對經濟座談會等預期提高，賺錢效應和動量仍足，調整幅度預計不會很大。 另繼續關注港股互聯網、自主可控、機器人、低空、智駕等方向)、景氣支撐和出海類(財報季臨近，有業績支撐和預期持續的製造業具有波動相對小、業績和預期足的優勢，如電力設備、消費電子、家電等優質標的。特朗普交易前期定價充分，實際落地可能帶來出海類超跌標的估值修復機會，但選股和擇時都有一定難度，需要在基本面層面判斷超跌)相關標的、順週期(對於政策和基本面預期彈性高，但在政策驗證期相比起科技等板塊勝率低。根據風偏和催化配置以消費爲首的標的)。