A500是2024年基金行業現象級的產品，這一發行大戰延續至今年。 自2024年9月5日，首批10只中證A500ETF上報至今，10月15日，首批A500ETF產品上市，並隨後持續獲得淨申購。10月15日至12月31日，A500相關ETF每月均被資金淨買入，期間累計淨買入規模達到了2000多億元。 截至最新，場內有數據統計的25只ETF合計規模突破2600億元。從發行至今，短短4個月內，中證A500指數成長爲ETF的新名片，從跟蹤指數產品規模而言，中證A500指數異軍突起，僅次於萬億規模的滬深300，位於第二。 對於單隻產品而言，國泰中證A500ETF規模從20億突破至百億，只用了7個交易日，創下了新紀錄：即全市場成立規模20億元及以下股票ETF最快突破百億的ETF‌。截至最新，該ETF規模已經接近300億，而突破或接近200億的還有南方、廣發以及華夏旗下中證A500ETF，百億規模中匯聚了華泰柏瑞、富國、易方達、景順長城、招商、嘉實、摩根以及銀華等8家實力強勁的基金公司。 A500不僅有ETF、指數、指增、以及紅利低波等策略型產品均有上報，目前已有123只產品上報，近70家基金公司參與其中。在降費的背景之下，從收入角度而言，ETF的規模變得更爲重要。 ETF做大規模，除了指數足夠優秀之外，同質化競爭下，一要資源投入，二要先發優勢。事實上，這兩條均集中在大廠，創新產品有先行優勢，同時具備資源能力。而對於中小基金公司而言，要“卷”進來是重要指數卡位的必須，但銷售難是每一個後半程入場基金公司的真實感受。 A500發行後半程，中小基金公司“過年關” 自2024年12月以來，首募的中證A500相關基金已經不見20億以上規模了。即便是廣發、招商、中歐這些大廠，A500的產品首募階段已經不好找錢了。 中小基金公司亦是如此。某中小公募基金高管向財聯社記者表示，旗下中證A500產品獲批後，公司層面很開心，對這隻產品非常重視。一是能夠加入2024年度寬基陣營，搭上寬基ETF大船，二是公司此前沒有寬基ETF在手，能夠拿到A500的入場券，也增加了業務佈局的想象空間。 隨之而來的首發則讓公司犯了愁。在與券商、銀行溝通券結、託管時，該公司遇到了難題，“在洽談了幾個渠道後，大機構已經好幾只產品在手券結，不願意再接新產品。”但是發行已是迫在眉睫，該公司只得高管出面，向股東方、此前合作較好的銀行求助，幾經周折，最終敲定了券結和託管機構。 一位基金經理表示，整個首發階段，每天奔波在不同的城市路演。根據券商資源稟賦不同，路演不僅在一線城市，更要涵蓋二三線城市，PPT已經倒背如流。“有一天去路演的路上，突然很恍惚，想不起來自己在哪個城市了。”該基金經理表示，高強度、更加下沉的路演只因爲首發能有個好成績。 如此卷，爲何還有佈局?有基金公司表示，除了卡位，也在於中小基金公司多是佈局了指增產品或者策略風格產品，能夠在貝塔之上做出超額，自然也能吸引到部分投資者的青睞。 對於當前A500銷售難，基金公司也有預期，綜合多家基金公司反饋，主要有三個： 一是前期A500上市產品淨值均在1之下，客戶體驗不佳。 有基金公司表示，前期A500ETF經歷券商端、銀行端瘋狂銷售，前期不乏有80億等規模首募，但是當前已上市的ETF淨值均低於1，這就意味着，首募階段買入的客戶幾乎都是虧損，尤其是去年12月以來，市場震盪下行，投資者還在虧損。 “此前A500叫座叫好，銷售規模大，虧損波及的傷害面廣，是後期賣不動的主要原因之一。”某公募人士表示，市場產品好賣，前提還是有足夠的賺錢效應。 從基金公司宣傳物料來看，其中不乏“A500指數基金淨值跌破1元，當前適合加倉嗎?”“我持有的A500基金被套了怎麼辦?”“市場跌多漲少，A500指數還能繼續持有/加倉嗎?”等投教內容。安撫話術一定程度上體現了當前持倉客戶的焦慮。 二是A500持營戰更爲激烈，牽扯了券商、銀行渠道精力。 後續首募的中證A500產品不僅需要在市場上尋找增量資金，更是面臨與前期產品持營的競爭。 前期已運作中證A500的基金公司多是大廠，在規模、流動性的爭奪上更是不遺餘力。有公司表示，“現在是不計成本的時候，毫無疑問，第二梯隊的目標都是規模第一的產品。” 財聯社記者瞭解獲悉，不少頭部A500ETF持營大戰的投放採取“大曝光”策略。所謂“大曝光”策略，就是從線下戶外、樓宇、電梯、公交地鐵站，到線上雪球、wind、大V全覆蓋，甚至在支付軟件、爽文網站都有其身影。 此外，還有基金公司表示，券商也加入並助推內卷，“有券商專門組建了羣，分享基金公司的宣傳物料，以供相互傳閱參考。” 三是A500之後，發行市場上創新產品層出不窮。 在A500之後，新指數、新產品紛至沓來，寬基方面，多隻上證180ETF、創50ETF緊隨其後;行業主題基金方面，AI、低空經濟等主題產品連續獲批。此外，1月13日上報的科創綜指ETF又是12家混戰，等待獲批後，發行迫在眉睫。 有基金公司表示，大基金公司還能多個產品多線發行，但是對於中小基金而言，一個月排一到兩隻產品發行已經是極限。“渠道能力也有容量，增量資金有限，如果只是存量資金贖舊買新，並不是發行產品的初衷。” 事實上，A500指數之後的新產品首募已經乏力，包括頭部大廠都出現了延募現象，A500後續的產品發行艱難情況可想而知。 本文轉載自“財聯社”，GMTEight編輯：劉家殷。