A500是2024年基金行业现象级的产品，这一发行大战延续至今年。 自2024年9月5日，首批10只中证A500ETF上报至今，10月15日，首批A500ETF产品上市，并随后持续获得净申购。10月15日至12月31日，A500相关ETF每月均被资金净买入，期间累计净买入规模达到了2000多亿元。 截至最新，场内有数据统计的25只ETF合计规模突破2600亿元。从发行至今，短短4个月内，中证A500指数成长为ETF的新名片，从跟踪指数产品规模而言，中证A500指数异军突起，仅次于万亿规模的沪深300，位于第二。 对于单只产品而言，国泰中证A500ETF规模从20亿突破至百亿，只用了7个交易日，创下了新纪录：即全市场成立规模20亿元及以下股票ETF最快突破百亿的ETF‌。截至最新，该ETF规模已经接近300亿，而突破或接近200亿的还有南方、广发以及华夏旗下中证A500ETF，百亿规模中汇聚了华泰柏瑞、富国、易方达、景顺长城、招商、嘉实、摩根以及银华等8家实力强劲的基金公司。 A500不仅有ETF、指数、指增、以及红利低波等策略型产品均有上报，目前已有123只产品上报，近70家基金公司参与其中。在降费的背景之下，从收入角度而言，ETF的规模变得更为重要。 ETF做大规模，除了指数足够优秀之外，同质化竞争下，一要资源投入，二要先发优势。事实上，这两条均集中在大厂，创新产品有先行优势，同时具备资源能力。而对于中小基金公司而言，要“卷”进来是重要指数卡位的必须，但销售难是每一个后半程入场基金公司的真实感受。 A500发行后半程，中小基金公司“过年关” 自2024年12月以来，首募的中证A500相关基金已经不见20亿以上规模了。即便是广发、招商、中欧这些大厂，A500的产品首募阶段已经不好找钱了。 中小基金公司亦是如此。某中小公募基金高管向财联社记者表示，旗下中证A500产品获批后，公司层面很开心，对这只产品非常重视。一是能够加入2024年度宽基阵营，搭上宽基ETF大船，二是公司此前没有宽基ETF在手，能够拿到A500的入场券，也增加了业务布局的想象空间。 随之而来的首发则让公司犯了愁。在与券商、银行沟通券结、托管时，该公司遇到了难题，“在洽谈了几个渠道后，大机构已经好几只产品在手券结，不愿意再接新产品。”但是发行已是迫在眉睫，该公司只得高管出面，向股东方、此前合作较好的银行求助，几经周折，最终敲定了券结和托管机构。 一位基金经理表示，整个首发阶段，每天奔波在不同的城市路演。根据券商资源禀赋不同，路演不仅在一线城市，更要涵盖二三线城市，PPT已经倒背如流。“有一天去路演的路上，突然很恍惚，想不起来自己在哪个城市了。”该基金经理表示，高强度、更加下沉的路演只因为首发能有个好成绩。 如此卷，为何还有布局?有基金公司表示，除了卡位，也在于中小基金公司多是布局了指增产品或者策略风格产品，能够在贝塔之上做出超额，自然也能吸引到部分投资者的青睐。 对于当前A500销售难，基金公司也有预期，综合多家基金公司反馈，主要有三个： 一是前期A500上市产品净值均在1之下，客户体验不佳。 有基金公司表示，前期A500ETF经历券商端、银行端疯狂销售，前期不乏有80亿等规模首募，但是当前已上市的ETF净值均低于1，这就意味着，首募阶段买入的客户几乎都是亏损，尤其是去年12月以来，市场震荡下行，投资者还在亏损。 “此前A500叫座叫好，销售规模大，亏损波及的伤害面广，是后期卖不动的主要原因之一。”某公募人士表示，市场产品好卖，前提还是有足够的赚钱效应。 从基金公司宣传物料来看，其中不乏“A500指数基金净值跌破1元，当前适合加仓吗?”“我持有的A500基金被套了怎么办?”“市场跌多涨少，A500指数还能继续持有/加仓吗?”等投教内容。安抚话术一定程度上体现了当前持仓客户的焦虑。 二是A500持营战更为激烈，牵扯了券商、银行渠道精力。 后续首募的中证A500产品不仅需要在市场上寻找增量资金，更是面临与前期产品持营的竞争。 前期已运作中证A500的基金公司多是大厂，在规模、流动性的争夺上更是不遗余力。有公司表示，“现在是不计成本的时候，毫无疑问，第二梯队的目标都是规模第一的产品。” 财联社记者了解获悉，不少头部A500ETF持营大战的投放采取“大曝光”策略。所谓“大曝光”策略，就是从线下户外、楼宇、电梯、公交地铁站，到线上雪球、wind、大V全覆盖，甚至在支付软件、爽文网站都有其身影。 此外，还有基金公司表示，券商也加入并助推内卷，“有券商专门组建了群，分享基金公司的宣传物料，以供相互传阅参考。” 三是A500之后，发行市场上创新产品层出不穷。 在A500之后，新指数、新产品纷至沓来，宽基方面，多只上证180ETF、创50ETF紧随其后;行业主题基金方面，AI、低空经济等主题产品连续获批。此外，1月13日上报的科创综指ETF又是12家混战，等待获批后，发行迫在眉睫。 有基金公司表示，大基金公司还能多个产品多线发行，但是对于中小基金而言，一个月排一到两只产品发行已经是极限。“渠道能力也有容量，增量资金有限，如果只是存量资金赎旧买新，并不是发行产品的初衷。” 事实上，A500指数之后的新产品首募已经乏力，包括头部大厂都出现了延募现象，A500后续的产品发行艰难情况可想而知。 本文转载自“财联社”，GMTEight编辑：刘家殷。