近日，被投資者戲稱爲“前夫哥”的樑文濤再次引起熱議。 有業內人士在爆出，樑文濤的新基金產品銷售火爆，投資者爭相搶購。“泓湖樑博的新上線200個號已經沒了！”該人士稱。 財聯社記者發現，泓湖私募在2024年取得了較爲亮眼的成績，旗下產品去年收益均值達到了66.83%，收益中位數達到85.74%，突出的業績也解釋了爲何新產品受到追捧。上述人士還指出，“樑文濤2024年業績好，是天時地利人和的結果，2025年能否再現輝煌還不好說。” 從數據上看，進入2025年，泓湖私募旗下的產品的確是踩下了“剎車”，私募排排網數據顯示，具可比數據的產品共6只，年內回報在1-2%左右。 去年泓湖私募收益均值超60%，實現規模躍升 公開資料顯示，泓湖私募由樑文濤創立於2010年3月，專注於系統性宏觀策略。 泓湖以宏觀策略研究體系和量化擇時模型所給出的配置建議爲基礎，通過對宏觀經濟週期、貨幣供應量、市場估值水平、宏觀政策導向以及市場氛圍等因素的綜合研究，形成對大類資產收益率在不同市場週期的分析和判斷，從而確定股票、貨幣市場工具、商品期貨和其他金融工具的投資比例，致力於從大類資產配置中獲得收益。同時採用量化模型精選品種擇時交易，優化投資收益和風險回撤。 私募排排網數據顯示，泓湖私募旗下共有6只具可比數據的產品，平均收益達到66.83%，具體到產品來看，去年收益最高的產品爲泓湖穩健宏觀對衝，達到88.23%，同樣是樑文濤管理的兩隻產品泓湖穩健宏觀策略5期、泓湖穩健宏觀策略6期去年收益爲85.91%、85.57%。 另一隻由他管理的泓湖高騰博喻2期宏觀策略、以及與石一瑋共同管理的泓湖高騰博喻宏觀策略去年收益均在25%以上。泓湖泓福積極配置1期於去年5月成立，累計收益也達到了40.41%。 如此亮眼的成績，不僅直接引發了此次新發產品時投資者蜂擁搶購的熱潮，在去年泓湖私募的規模也得到了快速增長。 私募排排網數據顯示，截至2023年底，泓湖私募的規模區間在10-20億，而到了2024年，該私募的規模區間增長到了20-50億元，實現了規模躍升。 業績是否有持續性？ 新產品瘋搶的背後，也有投資者質疑泓湖私募業績是否能夠持續。 值得一提的是，樑文濤在年初時發佈的《致投資者的信》中表示，“2024年是泓湖系統化宏觀策略經受市場檢驗的一年，也是我們厚積薄發的一年。在這一年裏，我們有幸受到衆多投資者的關注與認可。許多投資者朋友在與泓湖的接觸過程中，開始認識到‘多元分散化’投資理念對資產配置的重要性。這不僅是投資理念的迭代，更是我們與投資者的一場雙向奔赴。” 對於樑文濤所言的“多元分散化”，也有投資者提出質疑，有人表示他“all in 國債”，還有投資者更是直接表達：“靠梭哈國債期貨做出來的，你覺得業績能不能持續？”也有觀點稱，“去年泓湖主要收益來源於國債期貨，大概率短時間內不再有這麼高的收益了。” 從背景分析，2024年，我國經濟處於新舊增長模式的轉換期，經濟總量增速有所放緩。爲對衝經濟增速下滑所帶來的系統性風險，央行加大了逆週期調節力度，確保市場流動性保持平穩。在基本面與貨幣政策的雙重支撐下，債券市場在去年走出了一輪超預期的牛市行情，其中三十年期國債期貨主連年度漲幅高達17%。 從泓湖私募的業績歸因來看，債券也佔據了較大的比重。 業績方面，進入2025年來，泓湖私募旗下產品的業績曲線有所變緩。如去年收益最高的泓湖穩健宏觀對衝，截至1月17日，該產品的收益爲2.85%，最新淨值爲7.83。 另外兩隻在去年取得80%以上收益的產品——泓湖穩健宏觀策略5期、泓湖穩健宏觀策略6期今年以來收益分別爲2.78%、1.82%。泓湖高騰博喻2期宏觀策略的收益爲1.49%。 在近期的公開發言中，樑文濤也強調在2025年採用一個比較均衡的配置，可以比較好的應對高波動市場。 展望2025年，市場機會可能呈現較爲均衡的態勢，股票、債券和商品市場都有一定的機會，但整體來看，很難出現特別大的趨勢性行情。 從宏觀層面來看，2025年將是政策驅動較強、貨幣政策維持寬鬆的一年。然而，實體經濟的有效需求仍然不足，難以形成合力推動市場出現單邊行情。因此，樑文濤認爲，市場更傾向於呈現震盪格局，較爲合理的策略是防守與反擊相結合。 在投研方向上，樑文濤表示，2025年將重點關注商品市場。他指出，除了貴金屬外，多數大宗商品在過去三年波動率逐漸收斂，目前處於歷史較低波動水平。因此，他認爲2025年可能是商品領域的重要佈局之年。 樑文濤特別提到，2025年商品板塊的波動率大概率將顯著提升。具體到品種，他指出，過去三年表現亮眼的貴金屬可能在2025年進入高波動階段。 本文轉載自“財聯社”，GMTEight編輯：劉璇。