，東方匯理資管發文稱，在美國經濟溫和增長及歐洲經濟復甦的環境下，2025年的全球前景有較大可能會維持理想。通脹緩和應會支持區內消費，但貨幣、財政及國際貿易政策可能會爲前景蒙上陰霾。此外，特朗普的貿易政策及歐洲對此的反應亦必須更加明確。在此之前，該行認爲投資者應考慮維持保護措施及其他穩定來源，同時把握市場氣氛、估值吸引的範疇及穩定的美國經濟帶來的機會。 東方匯理資管表示，在2024年，市場受有關經濟、企業盈利及政治環境的好消息帶動，但亦偶爾面對意料之外的消息。展望未來，市場將會受多種因素影響，包括盈利動力、美國經濟增長放緩、勞工市場重整但不會急劇轉差等。另一方面，美聯儲的態度變得更加強硬，而特朗普的貿易立場和國際社會的反應可能會引發市場波動。在美國以外，歐洲的經濟增長及決策，以及中國應對國內問題的方式將會左右市場。 特朗普的財政及外貿政策將會影響市場的通脹預期及收益率波動性，特別是收益率曲線的長年期部分，令美聯儲對其通脹目標面臨的任何風險保持警惕。由於經濟增長令人憂慮，該行認爲歐洲央行的工作將會面臨多重挑戰。 然而，好消息在於是通脹的回落速度可能比央行的預期更快，從而應會支持實際收入。上述情況顯示投資者必須繼續靈活管理存續期。此外，歐洲、美國及新興市場企業的企業信貸亦會帶來收益機會。 東方匯理資管指出，過去數月，美國及歐洲的順週期升勢延續了經濟不會衰退的觀點。對市場而言，若企業利潤繼續符合預期，此情況便屬正面。不過，此情況也可能導致部分範疇出現投機及過熱的情況，一旦發生，任何令人失望的盈利表現將會對估值造成嚴重影響。 在歐洲，通脹回落會提高實際收入，從而刺激消費。此情況對歐洲股票略爲有利，因爲估值似乎已反映大部分壞消息。不過，我們嘗試透過由基礎因素帶動的方針平衡這一點，優先考慮美國、歐洲、日本及新興市場內股票的財務實力、定價能力及盈利能力。