，國泰君安發佈研報稱，2024年四季度公募主動權益基金增持科技、製造，超配半導體、電子、消費電子。1）基金增配科技、製造，減持上游週期、醫藥和消費。科技、製造、上游、醫藥配置比例環比增加2.83%、1.42%、-2.44%、1.15%。2）行業上，電子仍是第一大重倉行業，銀行配置比例也有所增加。3）相對滬深300和中證A500，超配電子、電力設備、醫藥生物、食品飲料和汽車。在二級行業中，半導體、電池、消費電子超配較多。 國泰君安主要觀點如下： 權益倉位小幅降低0.03%，基金市值和份額延續跌勢。1）主動權益基金倉位84.84%，環比下降0.03%。3）基金市值和份額延續跌勢，2024Q4基金市值約3.4萬億，環比減少3500億元；基金份額3.0萬億份，環比減少約2100億份。4）主動權益基金持股市值佔A股總市值比例約爲3.40%，環比降低0.44%。5）個股集中度降低，行業集中度提升，前10大個股集中度爲19.09%，環比降低1.00%；前三大行業集中度爲55.53%，環比提升2.29%。 增持指數成份股，港股配置比例創新高。1）一方面，對於滬深300、中證500、中證1000等指數成份股的配置比例有所提升，分別增加2.85%、2.06%、2.38%。對創業板配置比例下滑，增持科創50成份股。2）另一方面，成長風格配置比例仍然相對佔優，價值、紅利類資產配置比例增加1.00%、1.46%。3）對港股的配置比例進一步提升，爲14.27%，環比增加2.03%，創歷史新高。 增持科技、製造，超配半導體、電子、消費電子。1）基金增配科技、製造，減持上游週期、醫藥和消費。科技、製造、上游、醫藥配置比例環比增加2.83%、1.42%、-2.44%、1.15%。2）行業上，電子仍是第一大重倉行業，銀行配置比例也有所增加。3）相對滬深300和中證A500，超配電子、電力設備、醫藥生物、食品飲料和汽車。在二級行業中，半導體、電池、消費電子超配較多。 2024年Q4基金經理季報觀點精編：（1）週期：順週期板塊在估值修復和業績改善的雙重驅動下或有較好的表現，可關注相對低估值高股息週期板塊。（2）基礎設施與地產：關注政策落地效果與部分龍頭企業困境反轉的機會。（3）消費：2025大消費領域大概率有望見底復甦，看好消費內需改善，可關注政策催化以及新興消費產業等等。（4）科技：科技主線下，可關注英偉達即將推出的產品所涉及的領域，如光電封裝、備用電源等；國產AI芯片，邊緣端AI領域等。（5）金融：受益於房地產風險緩解和紅利主題引領的優質銀行龍頭；有望繼續受益於資本市場回暖和併購重組的券商龍頭。（6）新能源和製造：競爭格局逐漸優化、出海預期增強的新能源車、汽車零部件、智能駕駛板塊；價格戰有緩解跡象的風電、鋰電、光伏等。（7）軍工：可關注新域新質作戰力量裝備、海軍裝備、低空經濟、軍工信息化。（8）醫藥：2025年醫藥行業相對全市場存在超額收益機會，可關注創新藥、持續受到政策支持的中藥等。