，宏利投资管理大中华区股票部高级投资组合经理谢企刚及大中华区股票团队分析了最新一轮的刺激措施并指出，中国内地及香港股市处于重要关头，投资者需关注，美国展开减息周期利好中国内地、香港股市以及对利率敏感的行业；MSCI明晟中国指数行业的2024年上半年盈利预测向上修订；中国企业估值上升，接近600家公司本年宣布派发中期股息，数目为历来最多；中国房地产行业逐步改善，且当局推出行业刺激措施；中国企业的“走向全球”策略具竞争力，能提升海外市场占有率。 踏入2024年第四季，宏利资管看好以下行业，第一是工业，看好汽车零部件制造商和先进制造业龙头企业，因为此类企业在2024年上半年的盈利优于同业、增长及收入指引更为可观，且市场占有率上升。第二是资讯科技，看好将受惠于全球智能手机市场复苏的资讯科技及硬件科技公司。第三是康健护理，看好生物制药及医疗设备等分类行业的公司，其拥有丰富研发项目、具竞争力的优质产品，且采取“走向全球”策略。 宏利资管指出，自9月底以来，中国统筹发布一系列政策刺激措施，多方面支持中国经济。这些一篮子措施包括减息降准、支持房地产市场的措施、为股市提供流动性、财政刺激措施，以及加强银行业的资本状况。这种协调一致和多管齐下的政策措施既强力且全面，有助推动个人、企业、银行及非银行金融机构互动协作，并参与经济活动。与7月份统筹发布的上一轮政策措施相比，这一轮的货币宽松及财政刺激措施涵盖房地产市场、消费和金融等不同领域，料有助提振投资者对中国经济的信心。 最新一轮的货币宽松措施涵盖政策利率、存款准备金率及房贷利率，包括下调政策利率（7天期逆回购操作利率）0.2个百分点，并调低存款准备金率0.5个百分点。中国人民银行强调，今年底前看情况或有机会进一步降准0.25至0.5个百分点；下调现有按揭利率0.5个百分点；第二套住房的最低首付比率由25%降至15%。 此外，为进一步便利融资，央行将设立5000亿元的资产互换便利，以便非银行金融机构（基金、保险及证券公司）可利用其优质抵押品直接向人行借款。此外，央行将推出3000亿元的企业股票回购增持专项再贷款，相信有助加快股份回购的步伐。 宏利资管称，随着美国在9月开始进入减息周期，中国有更大空间推行全面的宽松货币政策，以改善系统的整体流动性，并触发实体经济的即时溢出效应。实际贷款利率及存款成本下降有利中国内地银行，而降准则可为银行体系提供较长期的流动性（估计为1万亿元）。 在刺激房地产需求方面，下调按揭利率及首付比例有助提高住房负担能力，并鼓励准买家入市，这对重燃房地产市场成交量甚为重要。当局在9月24日公布政策后，内房市场随即反应正面。根据住房和城乡建设部的数据，黄金周假期期间，提供购房折扣的城市的看房量增加至少50%。 港股方面，当局在9月底公布政策后，香港股市的交投及成交量随即全面回升，大市成交更创下历史新高。估值亦有所改善，但仍低于历史平均水平。 短期潜在催化因素包括，第一，预期当局加大宽松货币政策力度，央行已表示有意再下调存款准备金率，反映中国有意刺激经济及支持房地产行业。第二，潜在财政政策有望出台，发改委制定加犟财政措施的计划，并宣布增量政策，包括加快向地方政府发行专项债券步伐，以支持地区经济增长。当局亦支持城市更新项目、鼓励民间资本参与基建项目，以及支持更多合资格民间资本项目（包括发行基建REITs）。第三，当局进一步放宽买楼限制，继续为城镇化提供政策支持，以及落实住房去库存措施亦将提振市场。第四，中国在8月已宣布20条关键措施促进服务消费。当局或会加大对消费品以旧换新及设备升级计划的资金支持，此举料可推动消费行业在未来数月进一步复苏。